从哪里跌倒，想换个地方爬起，未尝不可。
昔日的投资教父孙正义看上去带不动软银了，背负47亿美元黯然离场。
“这将是我最后一次在财务业绩会上发言。”孙正义在软银最新财季报告会上宣布。
只是，大佬绝不会真正打退堂鼓，而是转投半导体。
"在接下来的几年，我想要全心投入到ARM下一阶段的爆发式增长。“
身为智能手机芯片架构的佼佼者，ARM仗着技术授权“躺赚”。可是要晋升芯片行业的王者，总觉得差了一口气。一边，“下嫁”英伟达不成功；另一边，IPO之路却一波多折。
这个时候，在资本市场铩羽而归的孙正义执掌ARM，到底可以让这个芯片巨头何去何从呢？
ARM：高估的芯片巨头？
在投资市场迷途之际，孙正义抓着ARM不放，肯定是有原因的。
2016年，孙正义成立1000亿美元的软银愿景基金，其中就将超过三分之一的配额——310亿美元买了ARM。
作为一个可以将买入阿里巴巴写进教科书的老手，孙正义或许也期待着在ARM身上续写辉煌。
可惜，ARM终究不是昔日那个飞速增长的阿里巴巴。
接手之后三年，ARM的营收才增长20%，达到19亿美元。单纯从数额的角度来看，这点钱对于软银来说贡献有限。和其他赚的盆满钵满的芯片巨头相比，ARM本身的挣钱能力似乎不如外人所想象的那么强大。
在商人孙正义眼中，没有什么是非卖品。
从2020年开始，英伟达就盯上了ARM，想要将全球最大的手机芯片IP授权方收入囊中。可是正因为ARM在芯片架构不可替代的高能，导致得不到相关各国政府监管的同意，闹腾了两年后终究走向失败。
让投资人“心寒”的是，310亿买来，七年之后转手卖400亿，竟然也卖不出去。
同样令ARM胆战心惊的是，这两年在中国市场还搞出了一波颇为「无厘头」的后宫争权大戏。姑且不论个中细节谁是谁非，但也暴露出这家英国公司背后管理的诸多问题。
接着到了10月初，ARM跟随互联网科技、芯片大公司的“裁员风”，看起来就像一遇到大风就摇摆不定的大树。
这个迷茫时候，ARM需要能人。
大概，这也是孙正义宁愿放弃软银而全身心投入到ARM的原因。
ARM的危机
最后一次亮相软银财报发布会，孙正义义无反顾站在ARM的一边，但是今非相比，现在的ARM不再是无需操劳的优等生，等待孙正义的工作还有很多。
去年，ARM营收达27亿美元，同比增长35%。其中芯片许可业务收入大幅增长61%，达11.3亿美元；追踪使用ARM技术销售的芯片数量所得的交付使用费增长20%，达15.4亿美元。然而到了今年，就像其他大公司一样，无法避免整个经济下行的影响。
今年上半年，ARM的净销售额下降6.1%。其中，包括许可收入在内的非特许权使用费收入大幅下降34%至4.6亿美元。尤其是今年以来，手机市场和消费电子下游业务低迷，导致靠着手机芯片授权费用“躺平”的ARM也不太好使。
当然，那些付授权费用的大客户也不会毫不动摇。按照ARM的计划，它不会续签2024年到期的授权合同，而是要求所有使用ARM公版CPU的企业必须接受整套处理器方案的打包，包括GPU、NPU、ISP，不得再使用第三方架构模块。这种捆绑方式固然可以打通ARM的全业务，但是实际上，对于很多讲究精细化的公司来说，未必想要全套使用ARM产品，反而会迫使其他有研发能力的合作商离开ARM，另辟新路。
以ARM的老对手高通为例，高通甚至会提前终止此前与ARM的合同，即使高通按照合同在2025年失去ARM的授权，但有很大的可能就不会付给ARM大笔授权费用，而是选择自己单干，开发自己的CPU。
当然，ARM身后还有一个高速追赶的最大挑战者——开源RISC-V架构。如果ARM授权费过高、导致投入产出不平衡，包括苹果、高通这些擅长自研的芯片厂商都会有很大的机率投入到RISC-V怀抱，苹果也一度传出在招聘RISC-V的资深工程师。
“狠人”孙正义，能否重塑ARM的未来？
挑战不少，但是机遇同存。
ARM的基本盘在于手机市场，智能手机芯片架构占据超过9成市场占有率，而早在前几年，ARM便不断扩充至PC、笔记本电脑市场，比如跟苹果MAC的合作便收获颇丰，同时ARM在云处理器的业务也上升很快。国外分析机构Canalys认为，在2026年之前，半数的云处理器将基于ARM架构，而多达30%的PC电脑也将采用ARM架构。
除了业务线的扩展，还有一个大客户英伟达也在助力ARM。买卖不成，但是仁义还在。软银除了保留此前英伟达给予的12.5亿美元定金，英伟达还保留20年的ARM授权，另外在多项业务方面都给予支持。以高性能计算为例，英伟达的GPU加速卡也支持ARM架构CPU，加强双方在人工智能领域的合作，让ARM架构能够更好地服务AI客户。
当然，孙正义的“全职”加入ARM，无疑是ARM扩大商业版图的一大杀手锏。基于多年的高端人脉和商业谈判经验，孙正义有望进一步扩大ARM的“朋友圈”，守住架构授权服务的诱人蛋糕。毕竟，一旦开源RISC-V架构发力，势必会抢走ARM很多市场份额。
结语
孙正义一向强势，甘愿退出软银而深耕ARM，对于芯片巨头的重视跃然纸上。
“ARM上市将是芯片业史上最重要的IPO。”
“负债”的孙正义还是那个雄心勃勃的投资者。
只是，非技术出身的他，能否带领芯片巨头走上新的台阶，有太多的不确定。
一切都有待时间的检验。
