在近两个月，资本市场再度回温，但在表面繁荣下，美妆产业的并购泡沫可能即将破灭。宏观环境的混乱仍然困扰着美妆产业。Raymond James的总监Marko Horvat表示：“现在的市场比一年前或六个月前更具挑战性，这与总体经济环境有关，主要受到通货膨胀、利率、东欧的地缘政治因素影响。当宏观环境充满挑战时，并购往往会减退。”
尽管近期美妆投融资的数量上升，相比过去几年仍然有所放缓，加拿大皇家银行资本市场消费与零售集团总监Nadia Pelaez表示：“目前市场上只有少数资产具有相当的规模，完全不是我们去年看到的活动水平。”她还表示，在目前的经济环境下，私募股权公司变得“更挑剔”，但拥有良好现金流、盈利能力、增长性和市场差异性的公司仍将能获得高额融资。
国内美妆产业也开始走出疫情阴影，具有一定市场规模和地位的美妆集团和企业变身为投资者，以此增强自身在多个品类以及产业链各端的竞争实力，与此同时，投资机构对新锐品牌的投资热度下降。
BeautyInc美妆观察根据公开消息统计，从5月1日至6月30日，国际美妆市场发生主要投融资事件21起，集中在美发护发和护肤赛道，原料巨头的强强联手带来竞争格局的变化，Byredo易主尘埃落定，Puig再增一个强势品牌，露华浓的申请破产则令人唏嘘。国内美妆市场发生主要投融资事件20起，美妆大集团纷纷设立投资基金，多家企业启动IPO，产业链上游企业受到关注。
L Catterton收购接发品牌Bellami
L Catterton去年控股的专业接发产品集团Beauty Industry Group又收购了一家接发品牌Bellami，至此该集团旗下已拥有14个接发品牌，同时也开辟了一条新的分销渠道，成立于2012年的Bellami跳过分销商直接向沙龙销售接发产品，除了人发假发片还拥有造型工具等产品。
人们容易认为接发产品的主要消费群体是追求发型时尚度的年轻人，但Beauty Industry Group首席Derrick Porter发现，近67%的消费者购买接发是为了解决实际问题，包括脱发、头发稀疏等。L Catterton的合伙人Avik Pramanik也表示大多数消费者都超过35岁，他们更关心的是自尊问题。目前只有约15%到20%的发型师提供接发服务，约3%的美国女性使用接发产品，这个市场仍有很大的发展潜力。
欧莱雅风投基金对日本个性化美妆公司Sparty进行少数股权投资
Sparty是一家以DTC为商业模式的个性化美妆公司，旗下拥有护发品牌Medulla和护肤品牌Hotaru，这也是欧莱雅在日本的首个风险投资。欧莱雅日本首席执行官Jean-Pierre Charriton评价该公司为“个性化美妆的先驱者，也是日本逐步增长的D2C市场中的变革者”。
欧莱雅自2018年成立战略创新风险投资基金公司BOLD以来，投资的多为如Gjosa、Replika这样的科技公司，这次对Sparty的投资则是欧莱雅通过新锐小众品牌把握新兴市场趋势的一步。另外，在去年宣布激活中日韩“美妆黄金三角洲”的发展方向后，欧莱雅在中日韩市场加大了投资，在上周还宣布将与韩国新罗酒店和私募股权公司Anchor Equity Partners联手，利用韩国的创新生态系统共同推出一个新的奢侈美妆品牌。在5月初，欧莱雅也设立了在中国市场的首家投资公司，致力于投资创新美妆科技。
女性护理品牌Rael完成3500万美元B轮融资
Rael成立于2017年，最初专注于女性护理，目前已扩展到护肤和身体护理等品类。这个加州品牌的技术来源于韩国，最初于Amazon推出，目前正在拓展亚洲市场和加拿大、欧洲市场。Rael的联合创始人兼首席执行官Yanghee Paik表示：“我们希望女性在整个荷尔蒙周期中找到她们需要的所有解决方案。”同时透露品牌在过去三年中的年增长率达到近八倍。
皮肤状态与荷尔蒙水平之间的联系已经被更多的品牌和消费者注意到，宝洁推出了针对更年期女性的护肤品牌SeeMe Beauty，欧莱雅也在去年与记录经期的App Clue达成合作，消费者开始从整体健康的视角来制定自己的护肤方式，这将为基于荷尔蒙状况的护肤品牌带来更大机遇。
Puig集团收购Byredo多数股权
自2013年以来，Byredo一直由英国私募基金Manzanita Capital持有，据Puig的公开声明，收购Ben Gorham将继续担任首席创意官，Manzanita Capital将继续作为股东，目前交易条款尚未披露。Puig董事长兼首席执行官Marc Puig在声明中表示：“在过去15年里，Byredo经历了稳定而显著的增长，每个阶段都带来了新的挑战和机遇，同时代表着与消费者紧密联系的现代奢侈品，这一收购标志着Puig新的关键里程碑。”
Byredo是近年香水领域最炙手可热的品牌之一，在Puig的正式声明之前，更有消息称欧莱雅和雅诗兰黛都有收购Byredo的意向，而最终易主Puig或许与该集团本身的品牌组合有很大关系。首先，Puig旗下有同样具有知名度和口碑的香水品牌L'Artisan Parfumeur和Penhaligon’s，在奢侈香水领域拥有话语权，同时还通过Jean-Paul Gaultier、Dries Van Noten、Carolina Herrera和Paco Rabanne等品牌跨越时尚和美妆领域，而Byredo也是一个以“跨界”知名的品牌，目前已推出了彩妆系列以及皮具、配饰和眼镜产品线，自身定位于奢侈品牌而非仅仅是香水品牌，而加入Puig或将助力其在成为全生活方式品牌的道路上更进一步。
芬美意与帝斯曼集团合并
芬美意和帝斯曼集团宣布将合并为全球最大的香料、美妆、健康和营养品供应商，新集团更名为DSM-Firmenich，结合芬美意在香料香精上的专长和帝斯曼对健康和营养的关注，设立香水与美妆，食物与饮料，健康、营养与护理，动物营养与健康四个部门，合并预计于2023年上半年完成，帝斯曼股东将拥有公司65.5%股份，芬美意股东将持有其余股份。
随着美妆领域的竞争加剧，巨头也开始向其他产业寻求新的增长机会，而这两家巨头的强强联合或也将为美妆产业的格局带来新的变化，芬美意已是全球最大的香精香料私营企业，而这次合并将让其香精和原料业务通过帝斯曼的个人护理和香原料业务扩展到美容领域，比如清洁和健康产品等。在2019年，另一原料公司IFF也宣布将与杜邦的营养及生物科技业务合并，扩大在天然色素、酶、抗氧化剂和健康成分方面的业务。
联合利华将收购高端护发品牌Nutrafol多数股权
联合利华已签署协议将收购高端护发品牌Nutrafol的多数股权。目前，该公司通过联合利华风险投资基金持有Nutrafol 13.2%的股权。Nutrafol成立于2016年，主要产品为护发补剂，旨在解决不同年龄段消费者头发稀疏和头发健康受损的问题，针对影响头发健康的多种因素，包括激素、压力、生活方式、新陈代谢、营养和衰老。
保健产品和美妆个护产品之间的界限越来越模糊，口服产品成为消费者护肤护发的又一选择，奢侈美妆和健康是联合利华目前重点关注的赛道，像Nutrafol这样受到皮肤科医生认可的高端品牌得到青睐也在意料之中。消费者对护发产品科学性和专业性的需求已成为高端护发市场高速增长的一大驱动力，高端护发也成为了近期资本市场的热门赛道。在上月底，天然护发品牌Briogeo被Wella收购，本月可持续护发品牌Amika和Eva NYC被私募公司Bansk收购多数股权，“纯净”护发品牌Crown Affair完成了500万美元A轮融资，健康护发品牌Vegamour也得到了投资。
L Catterton投资印度美妆品牌Sugar Cosmetics
印度美妆品牌Sugar Cosmetics完成由L Catterton亚洲基金领投的5000万美元D轮融资，L Catterton在公开声明中称，Sugar Cosmetics是印度最大的全渠道美妆公司之一，深受Z世代和千禧一代消费者的喜爱，在过去三年中销售额翻了两番，主要得益于其高质量产品和“新时代的、以影响力为中心的内容营销”。该公司在利用线上购物增长机遇的同时，创建了一个强大的线下分销系统，使其能够吸引和留住从大城市到二、三线城市的消费者。
印度是近年受到美妆产业关注的新兴市场之一，根据L Catterton的声明，印度消费者越来越多地将彩妆护肤品作为日常用品的一部分并开始尝试不同类型的产品，在线购物日益普及，二线城市的渗透率提高，该国的美妆个护市场在过去五年中大幅扩张，预计到2025年将达到约210亿美元。印度DTC美妆品牌MyGlamm在去年完成了1.5亿美元的融资，印度美妆电商平台Nykaa也在去年IPO，本月，The Ordinary宣布进入印度市场，其零售合作伙伴即是Nykaa。
露华浓申请破产
露华浓公司正式申请破产保护，该公司的债务达到37亿美元，而总资产接近24亿美元。在申请文件中，该公司表示它从现有的贷方基础中获得了5.75亿美元的DIP（债务人持有资产）融资以支持日常运营。露华浓总裁兼首席执行官Debra Perelman表示：“消费者对我们产品的需求依然强劲，我们继续保持着健康的市场地位，但我们的资本结构限制了我们应对宏观经济问题以满足这一需求的能力。通过解决这些复杂的遗留债务限制，我们希望能够简化资本结构并显著减少债务，从而释放我们全球知名品牌的全部潜力。”
露华浓一直挣扎于巨额债务中，供应链问题、通货膨胀、竞争加剧以及大量数字初创企业的涌现让这家曾享誉全球并拥有90年历史的公司处境更加困难。尽管拥有辉煌的过往，但露华浓在研发、营销和数字化上错失发展机遇，没有跟上当下消费者需求的变化，作为最早一批进入中国市场的外资美妆公司之一，露华浓在营销和分销战略上也显得水土不服。虽然消费者的怀旧情绪让露华浓的销量一度火爆，破产消息传出后公司股价也数度飙升，但这种热情要延续下去仍需要创新的产品和营销作为后方实力支撑，否则属于露华浓的未来仍然前途多艰。
生物技术公司Evolved by Nature完成1.2亿美元C轮融资
曾获香奈儿投资的可持续生物技术公司Evolved by Nature完成了1.2亿美元的C轮融资，此轮融资由安大略教师养老金计划委员会旗下的Teachers' Venture Growth以及Senator Investment Group领投。Evolved by Nature为个人护理、纺织品和医疗设备等行业开发基于生物材料的产品，其活性丝技术提供了一种无毒的石化产品替代品。这笔融资将有助于该公司研究和推出活性丝生物活性分子，可以作为维A类成分和矿物燃料衍生物的天然替代品应用于公司自有品牌和第三方品牌增强皮肤屏障的个人护理产品中。香奈儿于2019年收购了该公司的少数股权。
在美妆科技领域，生物技术正在得到更多关注，作为化学工艺的替代，生物技术对环境的影响更小，同时成本可能也更低。欧莱雅、香奈儿、联合利华等美妆巨头都相继在生物技术上发力，联合利华与生物技术公司Genomatica在5月宣布投入1.2亿美元开发棕榈油和化石成分的替代品，上周四，原料巨头德之馨也宣布与科技公司Evoxx达成合作以开发美妆原料生产中的生物技术。
除了美发护发领域，护肤品牌仍然是近两个月资本的主要投资对象。去年被黑石收购多数股权的防晒品牌Supergoop!在5月新增投资者，包括Jenna Lyons, Hugh Jackman和Michelle Wie等；主打阿育吠陀理念的DTC独立护肤品牌Aavrani完成700万美元A轮融资；拥有专利微囊技术的U Beauty获得Sandbridge Capital的投资，该机构也是Youth to the People、Ilia和Peach & Lily的早期投资者；德国精华油品牌Tautropfen完成了来自深圳前海穗景资产的数千万元融资；TikTok网红护肤品牌Junoco完成630万美元的A轮融资，该品牌以极简主义为核心，将产品创新与可持续发展相结合，本轮融资由阿里巴巴联合创始人创立的元璟资本领投，该机构的投资项目还包括逐本和C咖；面向多种族群体的天然DIY护肤品牌Waam Cosmetics也完成了500万欧元的融资。
另外，冰岛护肤品牌Skyn Iceland易主，被企业家Antoine de Larocque收购，计划进行下一阶段的国际扩张，E.l.f.前总裁John Bailey的投资机构Knox Lane收购了高端美妆制造商Elevation Labs的多数股权。
防脱护发品牌可氏利夫获千万级战略融资
可氏利夫成立于2019年，以中高端防脱产品切入市场，其核心专利技术“生发肽”能够有效激活毛囊、促进毛发生长，目前已推出洗发水、头皮精华、护发精华素、护发精油等产品，入驻天猫、抖音、小红书等渠道。
除了彩妆和护肤，本土美妆品牌已开始在高端护发市场发力，搅动国际专业品牌主导的竞争格局，去年曾获投资的了于和Effortless都是高端定位，重视头皮的护理。而“防脱”是当下年轻人生活的一大主题，从专业防脱切入也成为品牌一个新的机会点。
巨子生物启动IPO
5月5日，西安巨子生物基因技术股份有限公司 （以下简称“巨子生物”）向港交所递交招股书，启动赴港上市申请。巨子生物成立于2000年，主要设计、开发和生产以重组胶原蛋白为关键生物活性成分的专业皮肤护理产品，根据弗若斯特沙利文的资料，巨子生物是2021年中国第二大的专业皮肤护理产品公司，从2019年起连续三年一直是中国最大的胶原蛋白专业皮肤护理产品公司，也是全球首家实现量产重组胶原蛋白护肤产品的公司。该公司2019年至2021年的收入分别达到9.57亿元、11.91亿元和15.53亿元，净利润分别为5.75亿元、8.27亿元和8.28亿元。
凭借技术先发优势和多渠道布局，巨子生物已成为国内胶原蛋白产业的龙头之一。尽管拥有专利重组胶原蛋白作为护城河，但这家公司也希望在更多原料和产品品类上探索发展机遇。除了在“医美面膜”市场具有一定市场地位的主力品牌可复美、可丽金，该公司还涉足口腔护理、女性护理和功能食品等领域，用于改善免疫系统的生物活性成分人参皂苷则是该公司未来另一重点发展的原料。《“十四五”生物经济发展规划》中提到了“推动合成生物学技术创新”，政策利好下巨子生物或将拥有更大的发展潜力。
天津医药收购郁美净
根据国家市场监督管理总局反垄断局公示，天津市医药集团有限公司（以下简称“天津医药”）拟收购天津海胜御美投资合伙企业（有限合伙）持有的郁美净87.7671%股权并同时取得海胜御美持有的郁美净1.1%股权对应的股权收购权。交易完成后，天津医药将持有郁美净87.7671%的股权，并享有相关股东持有的目标公司1.1%的股权的收购权，成为郁美净控股股东。天津医药成立于1996年，由上海琉璃光医药发展有限公司与深圳市前海富荣资产管理有限公司共同控制，主要从事药品以及少量成人护肤品生产与销售业务。
由于品牌老化，曾经销量领先的郁美净已不敌国内纷纷涌现的新锐母婴护理品牌，在这个高速发展的市场中影响力渐渐下降。当功效护肤已成为主流趋势，与医药企业联手或许能帮助郁美净抓住母婴护理市场的机遇。另一方面，近年药企频频入局美妆，包括仁和药业、东阿阿胶等，跨界求增长的趋势仍在继续。
L Capital减持丸美1.72%股份
广东丸美生物技术股份有限公司（以下简称“丸美股份”）发布公告称，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.（以下简称“L Capital”）发生权益变动，变动后L Capital 持有公司股份20090880股， 约占公司总股本的4.99998% ，减持1.72%。L Capital Guangzhou Beauty Ltd.是LVMH旗下面向亚洲的私募股权投资平台L Capital Asia, LLC为投资丸美股份设立的主体，于2013年5月入股丸美股份。公告中称，鉴于L Capital持股丸美股份时间较长，其作为股权投资公司，存在自身资金退出需求。
在声势浩大的上市之后，丸美股份没有将辉煌继续下去。从2017年至2021年，该公司的营业收入是13.5亿、15.8亿、18亿、17.4亿和17.9亿，快速增长后后劲不足，虽然2021年的营业收入有所增长，但归属于上市公司股东的净利润却下降了46.6%，其股价也在持续下跌，在2020年6月曾达到92.15元，而7月1日的收盘价为26.21元。丸美股份似乎没有赶上国货品牌转型升级的大潮，虽然有高端化的意图但效果不明显，这也是继2020年后L Capital的第二次减持。
凯雷将收购化妆品包装供应商HCP
全球投资集团凯雷宣布同意向霸菱亚洲（BPEA）的关联基金收购化妆品包装供应商HCP包装集团（下称”HCP”）100%的股权。HCP成立于1960年，总部位于上海，是目前世界上最大的化妆品包装材料供应商之一，在中国、美国、墨西哥和欧洲等地拥有10个一流水平的生产制造基地，与雅诗兰黛、欧莱雅和资生堂等250余个全球知名化妆品、护肤品和香水品牌均有合作。
凯雷曾联合领投逸仙电商的E轮融资，这次则押注一家上游企业，事实上，从整个资本市场来看，资本已开始将目光从品牌转向美妆产业链各端的企业，今年1月，化妆品代工厂芭薇股份完成亿级人民币的B轮融资，去年，功效原料生产商珈凯生物完成B轮融资。随着本土品牌不断涌现，产品开发上的差异性成为品牌赢得竞争的关键，拥有产品研发和设计实力的上游企业将更受关注。
贝泰妮投资底妆品牌方里和红杉基金
薇诺娜母公司贝泰妮集团近期在资本市场动作频繁，除了领投本土底妆品牌方里金额达数千万元的A轮融资，还在上周四宣布拟投资于红杉资本股权投资管理（天津）有限公司作为管理人的杭州红杉晟恒股权投资合伙企业业（ 有限合伙）（以下简称“红杉基金”），并拟作为红杉基金的有限合伙人之一，使用自有资金认缴出资1亿元。
建立多品类的品牌矩阵是本土美妆集团近年的发展方向，现在它们正在通过设立私募基金投资新锐品牌来实现这一目标。华熙生物在4月投入4000万元设立海南海熙股权投资合伙企业（有限合伙），拉芳家化在5月出资800万元参与设立投资基金共青城瑞宏壹号投资合伙企业（有限合伙），逸仙电商子公司海南逸品供应链管理有限公司也于近期投资了苏州悦享股权投资合伙企业（有限合伙）。结合内部孵化和对外投资，国内美妆企业能够更好地把握产业趋势，加速品牌矩阵的搭建，比如贝泰妮对方里的投资能填补公司在彩妆上的短板，减少对主力品牌薇诺娜的依赖。在5月完成战略融资的女性健康护肤品品牌青颜博士背后的投资者同样也是本土美妆集团，本轮融资由御泥坊母公司水羊集团股份有限公司独家参与。
爱美客重启港股IPO
6月27日，爱美客技术发展股份有限公司（以下简称“爱美客”）向港交所递交招股书，在去年申请失败后之后再次申请在港交所上市。爱美客成立于2004年，专注于医疗美容市场，主要产品为皮肤填充剂和埋植线。招股书中称，根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的销售额计，爱美客是中国第二大基于透明质酸的皮肤填充剂供应商，市场份额为21.3%。从2018年至2021年，爱美客的收入为3.21亿元、5.58亿元、7.09亿元和14.48亿元。纯利从2018年的1.16亿元增至2021年的9.58亿元。爱美客已于2020年9月28日在深圳交易所创业板上市。
在登陆A股后，爱美客仍然执着于港股的最大原因可能就在于其国际扩张计划。根据招股书，该公司在港股上市后的募资将主要用于投资并购、产品拓展和扩大全球化布局，包括海外产品开发、海外研发合作等。虽然爱美客一直因为高利润率在资本市场颇受关注，但也面临着过度依赖单一产品的风险，而通过增强自身研发实力和收购优质企业，该公司将能进一步丰富产品线，增强竞争实力。
除了爱美客之外，还有多家美妆企业启动IPO，母婴驱蚊护理品牌商润本生物向上交所递交招股书，冷酸灵母公司重庆登康口腔护理用品股份有限公司计划在深交所上市，美妆代运营商拉拉米也将冲击A股IPO。另外，原料企业昆山亚香香料股份有限公司于6月底在深交所上市。
在近两个月，获得资本青睐的初创企业涉及多个品类和类型，包括美容仪品牌品颜、面向00后的男士彩妆品牌言执和国风美瞳品牌Norvey、美妆测评平台集小美均完成天使轮融资。BINC
撰文：Lee
编辑：马小刺
图片来源：网络
